发布时间：2026-05-06 23:30:37 点击量：
你有没有发现一个怪现象？很多公司明明业务看着还行，却一年到头亏得底掉。然后突然有一天，它宣布盈利了，大家的第一反应往往是——造假了吧？或者，运气好？别急着下结论。今年一季度，居然智家净利润6210万，扭亏为盈。我盯着这个数字看了好一会儿，说实话，第一反应跟你一样：一家传统家居卖场，在2026年还能从坑里爬出来？后来我翻了它的财报和一些行业数据，发现事情没那么简单。
先说个反面例子。去年我认识一个做建材代理的哥们，他所在的城市有一家本地家居卖场，老板姓周。周老板为了扭亏，干了什么呢？裁员、砍营销预算、逼商户提前交租。结果呢？商户跑了三分之一，客流更惨，去年亏得比前年还多500万。这叫什么？这叫用止血带勒自己脖子。你细想，传统卖场的亏损通常不是收入没了，而是费用失控、模式老化。周老板犯了两个错：第一，以为省钱就能活；第二，忽略了用户已经不在线下比价了。
反过来看居然智家。它一季度营收我印象里大概是32亿左右（具体数字可以去翻公告），净利润6210万，别看绝对值不大，关键是同比扭亏。去年同期它还亏着两千多万。这6210万是怎么抠出来的？不是靠裁员，而是做了一件事：把“卖场”变成了“智慧家庭体验中心”。说白了，以前商户交租金，你提供个场地就完事。现在呢？它给商户配数字化工具，什么线上引流、VR看样、同城配送，一套下来，商户的实际租金成本占营业额的比例反而降了。商户不跑了，客单价还上去了。这是个良性循环。
说实话，我也不敢打包票。但有两个信号值得看：一是它的经营性现金流从去年同期的负转正，大概1.2亿；二是它的数字化收入占比首次超过了15%。如果下半年这个数字能到20%以上，那可持续性就稳了。否则可能就是靠变卖资产或者压缩成本实现的，但这次财报里我没看到明显的非经常性损益。
我有个习惯，看企业扭亏先看三个指标：毛利率、期间费用率、应收账款周转天数。居然智家一季报里，毛利率从去年的31%出头提升到了大概36.7%，这很关键。说明不是靠降价冲量，而是高毛利业务占比上来了。哪块业务？智慧家装服务。具体来说，它给用户提供“整装+智能家居”套餐，一套下来平均15-20万，毛利能到40%以上。而传统摊位出租的毛利也就25%左右。
你再看看费用端。销售费用居然同比降了8%，这不对啊？按理说转型期应该加大营销投入。后来我琢磨明白了，它把原来投在户外广告、电视上的钱，转向了抖音、小红书的内容种草，而且是自己养团队做，不找外部MCN。我认识一个居然智家的中层，他跟我说，他们内部考核“单条引流视频成本”从去年的120元降到了今年一季度的45元。这就是精细化的威力。别傻了，以为转型就是花钱买流量，真正会玩的是降低获客成本的同时提升转化率。
讲个正面案例。北京十里河店，去年一季度还亏着，今年一季度盈利大概400多万。店长做了个很“土”但有效的动作：把卖场里每层的休息区改成了“智能家居体验角”，顾客可以坐下来实际操控灯光、窗帘、安防系统。然后旁边放个二维码，扫码就能生成自己的全屋智能方案报价。就这么一个小改动，智能家居品类的连带率提升了大概70%。你细想，这其实不是高科技，是懂用户——逛家居卖场的人，最怕空手走一圈啥也没体验到。
2026年的家居行业，其实整体还在过苦日子。全国家具类零售额一季度同比只涨了2.3%，很多卖场的空置率还在15%以上。那居然智家为什么能跑出来？我试着总结了一套可操作的思路，不一定对，但至少它验证了。
第一步，不再把自己当“房东”。很多卖场的思维还停留在“我把铺子租出去就完了”，但居然智家开始介入交易环节——比如和商户做联营扣点，卖出去再分成。这样利益一致，商户也愿意配合线上活动。第二步，把低频生意做成高频入口。家居消费一般三五年一次，但智能家居的维修、升级、耗材更换是高频的。它推出了“智家会员年费服务”，一年199元，包含两次上门调试、无限次远程协助。目前会员续费率据说有60%多，这部分收入虽然不大，但粘性极高。第三步，彻底砍掉那些长期不盈利又不配合转型的商户，哪怕空着。你猜怎么着？空出来的位置改成“共享直播间”和“设计师工作站”，反而吸引了更多年轻设计师来驻场，他们带客成交的佣金分成又成了一块新收入。
我其实一直没搞懂一件事：为什么大部分家居卖场宁愿让商户互相杀价，也不愿意自己下场做内容？后来我想了想，可能是路径依赖。居然智家这次扭亏，本质上不是财务技巧，而是业务逻辑的重构。6210万的净利润，在A股算个屁啊？但关键在于它证明了那个老掉牙的命题——传统企业数字化，不是加个APP就叫转型，是要重新分配利益和角色。
如果你是做实体生意的，尤其是零售、租赁类的，别光看热闹。看看自己手里有没有“反例思维”：你是不是还在靠收租过日子？你的客户是不是已经开始流失到线上？你的员工是不是只会催款不会服务？居然智家给出的答案其实挺土的——把利润做回来的唯一办法，是让你的合作伙伴（商户）先赚到钱，然后你从他们多赚的部分里分一点。这道理谁都懂，但真到执行的时候，大部分人还是选择先涨价、先压榨。
我去年自己去逛过居然智家的一家店，当时还跟朋友吐槽说“这卖场改得跟科技馆似的，不买东西都不好意思进去”。结果我闺女在智能窗帘体验区玩得不走，最后我花了3600块买了一套电机和轨道。你看，这就是它的魔力——让你在不经意间完成一次本不打算的消费。那次之后我就觉得，这家公司可能真能翻身。果然，一季度财报出来，数字没让我失望。
说实话，我也不是全信。家居行业的水很深，一季度有春节和315促销，往往是一年的小高峰。真正的考验在二季度和四季度。万一它下半年又亏回去呢？这事谁都说不准。但至少目前，我得承认自己之前低估了居然智家的执行力。6210万不多，但有时候，扭亏这件事本身，比赚一个亿还能说明问题。
反正我是没法拍胸脯说它能一直涨下去。我只是觉得，如果你手里有家居板块的股票或者想加盟开店，别只看净利润的数字，去它卖场里逛半天，看看周末下午到底有多少人在认真询价、有多少设计师在带客户量房。这些细节比财报真实多了。你说呢？
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